2023.12.19
■ 我們在12月17日參加了蒙牛全球合作伙伴大會。
■ 在活動期間的分析師會議上，蒙牛重申FY23F經營利潤率上升30-50個基點的指引，得益于產品組合提升和原奶成本下降。
■ 管理層重申FY23F收入錄得中高單位數增長的指引（包括妙可藍多并表的影響）。
■ 我們重申股份「增持」評級，因為預期蒙牛的利潤率有進一步提升的空間。我們下調了對FY23-25F的盈利預測，并將貼現現金流目標價下調至 35.7 港元。
