2023.10.26
■ 李寧公布3Q23零售流水錄得中單位數同比增長，低于我們預期，主要由于批發和電商銷售表現疲軟。
■ 截至3Q23末，庫銷比為5 倍，環比和同比均有所上升，且整體折扣率在3Q23錄得單位數同比降幅。
■ 公司將FY23F的收入同比增長指引從先前的雙位數下調至單位數，并預期凈利潤率可能會同比下降。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價下調至 62 港元。
