2023.09.20
■ 中國旺旺收入在1QFY3/24（4-6月）實現了強勁的同比增長，但管理層表示，由于去年基數較高，預計7月/8月同比收入放緩。
■ 對于1HFY3/24F，我們預計公司收入同比增長8.7%，得益于旺仔牛奶收入強勁增長。
■ 我們還預計在1HFY24F和FY24F，公司毛利率和營業利潤率將有所改善，原因是原材料價格下降以及銷售及管理費用控制得宜。
■ 我們維持FY23-25F盈利預測，并預計FY3/24F的收入/凈利潤將增長7.7%/14.9%（1HFY24F為8.7%/17.2%）。
■ 重申「增持」，貼現現金流目標價維持6.3港元不變。
