2023.06.28
■ 旺旺公布FY3/23收入同比下降4.4%，略低于我們預期，主要由于疫情導致乳制品表現疲弱。
■ 凈利潤同比下降19.8%，略低于我們預期，原因是原材料成本、財務成本和有效稅率上升導致毛利率下降。
■ 我們預計，在消費復蘇和原材料成本下降之下，FY3/24F收入和凈利潤將同比增長7.7%和14.9%。
■ 上調評級至「增持」，新的貼現現金流目標價為6.3港元，以反映線下活動回升和銷貨成本下降刺激營收增長和利潤率改善。
