2023.04.13
■ 安踏公布，安踏品牌、FILA和其他品牌的1Q23零售流水分別實現中單位數、高單位數和75-80%的同比增長， 略好于我們預期。
■ 1Q23，庫存和折扣均環比改善，FILA和安踏品牌的庫銷比回到5倍或以下。
■ 管理層對FY23F的指引維持不變，預計FILA品牌將在低基數之下實現更高的增長，而安踏品牌將持續升級。
■ 重申「增持」評級，因為我們認為公司有很大潛力進一步提高門店效率和利潤率。我們的貼現現金流目標價維持133 港元。
