2023.03.31
■ 現代牧業公布FY22收入同比增長74%至123億元人民幣（1H22和2H22分別同比增長77.1%和70.9%），得益于飼料銷售增長。
■ FY22凈利潤同比下降44%至5.8 億元人民幣，低于我們預期，原因是原材料價格上漲以及外匯和衍生品產生虧損。
■ 剔除外匯和衍生品虧損的影響，FY22經調整凈利潤同比增長3%至 9.5億元人民幣。
■ 重申「增持」，我們認為公司有很大空間提高其產奶量、擴大業務范圍和多元化收入。
我們將貼現現金流目標價下調至1.42 港元，主要是我們下調了FY23-24F每股盈利預測。
