2023.02.16
■ 我們預計公司2022 年 12月銷售較弱，主要是中國新冠疫情達到感染高峰。管理層表示1月零售流水良好，有益于2月/3月的銷售增長。
■ 我們現時預計公司FY22銷售額同比增長5.8%至784億元人民幣，凈利潤同比下降23.1%至25.63億元人民幣，處于管理層先前指引范圍的低段。
■ 由于戶外活動增加和跨省旅行人次增加，我們預計公司2Q23銷售將復蘇，同時渠道庫存將減少。
■ 維持「持有」評級，貼現現金流目標價下調至13.0港元，主要是我們預計康師傅仍需一些時間來改善其收入增長。
