2023.01.19
■ 新東方公布2Q FY5/23收入為6.382億美元，同比下降3.1%，主要是由于公司終止K-9 業務；表現好于我們預期，主要是由于直播業務收入大增。
■ 非美國通用會計準則凈收入為1,780 萬美元，而2Q FY5/22凈虧損為 9.016 億美元，高于我們的預期。
■ 管理層預計3Q FY5/23F收入為7.028億美元至7.198億美元（同比增長 14-17%），并有信心非美國通用會計準則經營利潤率在FY5/23F達到7-8%。公司K-12 輔導業務的重組過程已基本完成。我們預計其出國考試準備和咨詢業務以及新業務增長將在FY5/24F出現更強勁的復蘇。
■ 公司授權一項針對新東方普通股的股份回購計劃，回購金額最多為4億美元，期限為2022年7月28日至2023年5月31日。
■ 截至1月16日，公司已斥7,900 萬美元累計回購約 310 萬股ADS。
■ 重申「增持」評級，新的貼現現金流目標價為 41 港元。
