2023.01.04
■ 我們預計隨著中國放寬防疫政策，華潤啤酒FY23F銷售額同比增長將加快至8.6%（FY22增長為6.5%）。
■ 公司的高端化進程在2H22F環比加快，我們預計隨著喜力品牌強勁增長，高端化將在FY23F持續。
■ 我們預計，大麥成本壓力將在FY23F同比上升，但華潤啤酒可能會提價以緩解這一風險。
■ 重申「增持」評級，新的貼現現金流目標價為 77 港元。
