2022.08.18
■ 華潤啤酒宣布1H22收入同比增長7.0%至210億元人民幣，核心凈利潤增長 20.4% 至 38 億元人民幣，略好于我們預期，主要是公司更有效地控制成本。
■ 在1H22，公司的產品組合升級趨勢持續，高端產品銷量同比增長10.0%。我們預計高端化趨勢將在 2H22F持續。
■ 公司還通過升級產品組合和提價完全抵消了1H22的原材料成本壓力；管理層預計成本壓力將會下降。
■ 我們重申「增持」評級，貼現現金流目標價上調至75 港元。
