2022.08.17
■ 閱文1H22收入同比下降5.9%至40.87億元人民幣，非GAAP凈利潤同比小幅增長0.2%至6.66億元人民幣，低于我們預期，主要是由于在線閱讀收入增長疲軟。
■ 我們預計IP 變現將繼續是閱文的增長動力。新麗傳媒 1H22實現凈利潤2.1億元人民幣，我們預計全年將達到5億元人民幣。
■ 重申「增持」評級，因我們認為閱文作為中國最大的在線閱讀平臺，有巨大潛力通過IP變現推動增長。貼現現金流目標價下調至45.2港元，因為我們下調了FY22F-24F每股盈利預測。
