2021.08.26
中國政府將于2021 年10 月 1 日對水行業實施兩項法規，我們認為這標志著行業進入新的發展階段。由于中國水務在行業具有領導地位，我們相信它將成為新規定的主要受益者。我們認為，中國水務近期之所以表現出色，是由于在大盤調整期間，股息率較高的防守性增長型股份獲得重新估值所致。我們不認為新規實施帶來的利好已得到反映。股份的FY22F 市盈率為6.1 倍，FY23F 市盈率為5.4 倍，股息率為4.8%，股份估值仍然吸引。我們維持「增持」評級，目標價為 8.29 港元，基于8 倍FY22F 市盈率，符合歷史平均水平。新規定的全面實施將成為行業和中國水務重估的主要催化劑。待新規在10 月實施后，我們將重新審視中國水務并提供更多信息。
