2021.08.24
■ 康師傅公布1H21銷售額同比增長 7.5%，好于我們預期，因為飲料銷售額增長加快。但凈利潤下降 14.5%，低于我們預期，原因是利潤率下降，因為原材料價格上漲和新冠疫情相關補助取消。
■ 康師傅在7月1日上調大食袋方便面售價，并于8月1日上調中端面售價；我們預計方便面利潤率壓力在 2H21F會有所緩解。
■ 1H21飲料銷售額同比大增 26.4%，但由于去年基數較高，我們預計2H21F 增長率將放緩至 9.4%。
■ 維持「持有」評級，因為我們預計塑料價格將在2H21F上漲，市場需要一些時間來消化方便面價格的上漲。
