2022.05.30
■ 阿里巴巴公布4Q FY3/22收入為2,040 億人民幣，同比增長 9%，非GAAP凈利潤為198億人民幣，同比下降 24%，符合我們預期。
■ 阿里巴巴4 月GMV同比下降超過10%，導致當月收入錄得單位數同比降幅。但管理層表示，公司的物流能力在過去兩周開始恢復。
■ 我們預計 1Q23F收入同比下降5%，非 GAAP 凈利潤同比下降 30%。隨著消費回暖和阿里巴巴推出降本措施，預期公司凈利潤同比增長會在2Q23F 開始恢復。
■ 重申「增持」評級，新的貼現現金流目標價151港元。
