2021.05.21
■ 京東公布1Q21凈收入2,030億人民幣，同比增長39％，而非GAAP凈利潤則為39.7億人民幣，同比增長33％，均略高于我們預期。
■ 在FY21F余下時間，京東將對京喜拼拼進行大量投資，主要是為生鮮產品和3P商家建立更多的短鏈供應鏈，以及提供補貼來提高拼拼的品牌知名度。
■ 在4月1日，京東的年度活躍購買用戶數（AAU）超過了5億；1Q21約有80％的新用戶來自低線城市。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價下調至379港元，以反映利潤率的風險，因為京東將在FY21F進一步加大對京喜業務集團的巨額運營投資。
