2022.03.25
■ 華潤啤酒宣布FY21 銷售額同比增長6%至334 億人民幣，凈利潤同比增長119%至46億人民幣。若剔除土地出讓收益，核心盈利同比增長35%至36 億元人民幣，大致符合我們預期。
■ 盡管目前中國出現新一波Omicron 變種病毒疫情，但管理層對啤酒產品高端化趨勢持積極態度，并有信心在FY22 通過升級產品組合和提價來抵消原材料成本壓力。
■ 管理層預計高端及以上產品將保持強勁增長勢頭，FY22F 有望實現至少25%同比銷量增長。
■ 重申「增持」，新的貼現現金流目標價72 港元。
