2021.12.01
■ 中國旺旺公布1H FY3/22（截至2022年3月底止財年上半年）收入同比增長 10.5%，高于我們預期，主要由于乳制品和飲料的銷售強勁增長；凈利潤同比增長7.1%，符合預期，主要由于原材料價格上漲。原材料價格對其毛利率造成了影響。
■ 管理層預計全年米果和零食銷售同比持平，乳制品和飲料銷售將保持高增長。
■ 我們預計原材料價格上漲趨勢將在今年余下時間和 1H22持續，并對旺旺的2H FY3/22F 毛利率構成壓力，但我們預計隨著公司上調售價和控制成本，部分的成本壓力將得到緩解。
■ 重申「增持」，貼現現金流目標價維持8.0 港元不變。
