2021.11.30
■ 中國水務公布了1HFY22 業績，期內表現穩健，優于我們預期。
■ 供水相關業務的收入同比增長具有韌性，廢水處理業務亦在1HFY22錄得良好同比增長。
■ 公司管理層討論了其管道直飲水業務的潛力，我們認為這將是公司的增長動力之一。
■ 公司 1HFY22業績較不正面的一點是其總資產負債率同比上升。
■ 盡管公司股價近日跑贏，但FY22F市盈率僅為6.7 倍，FY23F市盈率為5.9 倍，股息收益率為 4.2%，估值仍然吸引。 我們維持「增持」評級，新的目標價為 11.12 港元（高于此前的8.29 港元），基于 9 倍 FY22F 市盈率，接近其歷史平均水平。
