2021.03.29
上海醫藥的2020年業績符合預期。我們認為，由于預計政策風險（主要是醫院控制成本、疾病診斷相關分組和帶量采購政策）將繼續限制上海醫藥的估值，因此股份前景平平。我們將2021/22F的每股盈利預測提高了1.6％/ 1.7％，以反映2020年底凈負債率好于預期。我們將目標價從12.56港元（6倍2021F市盈率）上調至14.46港元（6倍2022F市盈率）。由于政策風險仍然存在，我們的目標估值保持不變。
