2021.03.22
公司FY20收入228億人民幣，同比增長3.4％，凈利潤16億人民幣，同比增長19％，符合我們預期。開小灶有良好的盈利潛力，但管理層目前的優先事項仍然是進一步擴大市場。飲料業務的2H20收入同比增長大幅回升至5.6％，扭轉了1H20同比下降7.4％的情況。我們現時預計FY21F飲料收入將同比增長13.2％。管理層預計，由于棕櫚油價格上漲，方便面業務對FY21F的原材料價格上漲的敏感度高于飲料業務。重申「增持」評級，新的貼現現金流目標價為11.1港元。
