2021.03.22
李寧FY20收入為145億人民幣，同比增長4.2％。由于控制成本得宜，經營利潤率同比增長4.06個百分點，超出我們預期。FY20凈利潤同比增長13％。在二季度至四季度，整體同店銷售增長為中單位數，而全年的售罄率錄得單位數同比降幅。管理層預計，FY21F收入將同比增長約25％左右，凈利潤率將同比增長100個基點。短期催化劑包括好于預期的1Q21運營數據。重申「增持」評級，新的貼現現金流目標價為55港元。
