2021.03.09
中國鐵塔2020年業績好于預期，原因是：a）非鐵類業務收入增長快于預期； b）融資成本下降。非塔類務收入將繼續是中國鐵塔的主要收入增長動力。另一方面，財務費用和折舊費用上升將影響中國鐵塔2021年的盈利能力。由于折舊費用和財務費用上升，我們將2021和2022年凈利潤預測分別下調7.4％和2.3％。我們維持中國鐵塔的「增持」評級，目標價1.90港元，相當于5.5倍2021年EV/EBITDA。
