2024.09.11
■ 信達生物在成立初期是一家生物科技公司，我們相信該公司在廣泛的藥品管線的推動下，正在成長為一家大型中國制藥公司。
■ 我們認為，Sintilimab和生物類似藥目前是公司的主要收入來源。新藥上市有望打造第二條收入成長曲線。
■ 我們預期，公司營收在23-28財年的復合年增長率為30%，凈利將在25財年轉正。
■ 我們首次覆蓋信達生物，給予「增持」評級，貼現現金流目標價為55.92港元（假設WACC為10.7%，永續增長率為3%），潛在上升空間約32%。
