2024.07.29
■ 我們相信，康方生物有望成為中國主要的創新藥制造商之一，主要由于公司有強大的研發能力和穩固的藥物產品線，而且受惠于利好的政策。
■ 我們認為，公司的創新物（如Cadonilimab 和Ivonescimab）可能在未來幾年推動其收入增長。
■ 我們預計其產品收入在 FY23-26F錄得53%的復合年增長率，并預計其基礎業務將從FY25F開始首次實現盈利。
■ 我們首次覆蓋該股份，評級為「增持」，貼現現金流目標價為58.41港元（假設加權平均資本成本為10.7%，永續增長率為3%），潛在上升空間約50%。
