2024.03.29
■ 頤海國際公布FY23收入為61.48億元人民幣，同比持平，符合我們預期。
■ 得益于毛利率上升和分銷費用率下降，FY23凈利潤增長15%至8.53億元人民幣，略好于我們預期。
■ FY23關聯方收入持續有良好表現，同比增長35%，但部分被第三方收入下降 11%所抵銷。
■ 我們預計，在第三方收入復蘇及新推出的復合調味品的推動下，FY24F收入年增 14.3%，凈利年增13.1%。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價調高至20.4港元。
