2023.07.13
■ 康師傅參加了我們在2023年7月6日至7日舉行的第三屆中國消費行業在線及線下企業日。
■ 根據管理層指引，1H23方便面銷售增長偏弱，但飲料增長強勁。我們預計1H23方便面銷售將同比增長 2%，飲料銷售將同比增長 9%。
■ 由于棕櫚油和PET 價格下跌，我們預計1H23毛利率將同比擴大2.3個百分點至30%。這將支撐1H23凈利潤同比增長34.4%至16.85億元人民幣。
■ 管理層預計下半年方便面銷售將加快增長，而飲料銷售將受益于今年炎熱的天氣。
■ 我們重申「增持」評級，貼現現金流目標價維持在16.1港元不變。
