2023.06.08
■ 攜程公布1Q23收入為92億元人民幣（同比增長 124%，環比增長 83%），超出我們預期，主要由于國內旅游需求大幅釋放。
■ 1Q23非美國通用會計準則凈收入為20億元人民幣（1Q22虧損 3,600萬元人民幣），超出我們預期，主要由于收入表現強勁，加上公司有效降費。
■ 管理層對 2Q23F和FY23F的增長保持樂觀，主要由于國內旅游需求釋放，加上出境旅游運力恢復。
■ 我們預計FY23F收入將增長104%至410億元人民幣（比 FY19收入增長15%），FY23F非美國通用會計準則凈利潤率將達到15.4%（FY19為 18.3%）。
■ 重申「增持」并上調貼現現金流法目標價至397 港元，因為我們相信公司將受益于出境游運力恢復和旅游需求增加。
