2022.08.11
■ 統一企業中國宣布1H22銷售額同比增長7.2%至139 億元人民幣，符合我們預期。但由于原材料成本高于預期，凈利潤同比下降27.5%至6.14億元人民幣，低于我們預期。
■ 在新冠疫情之下，我們預計公司的方便面收入的同比增長將在2Q22加快至約20%（1Q22為高單位數）。我們預計2Q22飲料銷售額將同比略有下降，對比1Q22 的同比增長為雙位數。
■ 2Q22成本壓力繼續環比增加。我們預計 2H22F 成本壓力會有所下降，但與去年同期相比仍保持在較高水平。
■ 由于相信公司成本壓力將高于預期，我們將股份評級由「增持」下調至「持有」，貼現現金流目標價下調至7.1港元，主要是由于下調了FY22F-24F盈利預測。
