2022.08.03
■ 信義玻璃1H22凈利潤同比下降38.5%，符合之前的指引。
■ 我們認為，業績后股價調整是由于市場關注需求情況和庫存偏高。
■ 我們認為，浮法玻璃價格近期走勢可能會使信義玻璃受壓。但隨著行業產能下降、投入成本下降以及政策可能轉變，我們認為3Q22后期可能會出現拐點。
■ 在審視1H22業績后，我們將2022/2023/2024年盈利預測下調 32.9%/33.6%/33.5%。
■ 公司估值仍然合理，股息率不俗。我們重申「增持」評級，目標價18.74港元，基于11倍2022年市盈率（目標市盈率維持不變，低于歷史均值）。下調目標價是由于下調了凈利潤預測所致。
