石藥集團[1093.HK;增持;目標價:HK$15.13] - 與Elevation Oncology 就 SYSA1908訂立授權協議

■  石藥集團已與Elevation Oncology 就 SYSA1908訂立授權協議，預付款為2,700萬美元。

■  SYSA1908 是一種抗 Claudin18.2 的ADC 候選藥物。 目前靶向Claudin18.2的候選藥物有幾十種，包括單克隆抗體、雙特異性抗體、ADC和CAR-T。SYSA1908是已進入臨床試驗的五種靶向Claudin18.2 的ADC 候選藥物之一。盡管目前有數十款靶向Claudin18.2 的候選藥物，但我們仍然認為 SYSA1908 這一Claudin18.2 ADC早期參與者有巨大的市場潛力，因為ADC藥物有高度特異性。我們將跟蹤其臨床結果。

■  此前，國內ADC藥物有數起授權交易。我們認為這反映國際市場意識到國內的創新藥研發能力，同時也提振了國內創新藥廠商進行海外擴張的信心。去年，石藥集團將其 NBL-015（一款Chauin18.2 mAb）授權給了 Flame Biosciences。海外授權是石藥集團進入海外市場的一種策略。石藥集團尚處于開拓海外市場的早期階段我們認為海外授權是一個好的開始。我們對石藥集團 2022 年銷售增長的預測保持不變。重申「增持」，市盈率目標價維持15.13港元不變。