2022.07.19
■ 金蝶國際發布1H22盈利預警，公司預計將錄得凈虧損3.474億元至3.97億元人民幣。
■ 公司預計1H22總收入同比增長15-20%，主要得益于云收入同比增長30-40%。
■ 我們認為，1H22 非云業務的收入增長低于預期。1H22 的運營成本也較預期高。
■ 我們下調了2022-2024年的凈利潤預測，以反映收入增長放緩和運營費用增加的因素。
■ 盡管上調了2022-2024年凈虧損預測，但我們重申「增持」評級。我們給予目標價22.10港元，基于13倍的2022年目標市銷率（低于此前的15倍），高于上市同業的平均水平，但接近其歷史平均值。
