2021.08.27
青島啤酒宣布 1H21銷售額同比增長 17%至183 億人民幣，凈利潤同比增長 30% 至 24 億人民幣，好于我們的預期，主要是由于其毛利率擴張，加上產品組合升級。由于部分地區的新冠疫情反復、部分地區暴雨以及包裝材料價格上漲，我們預計啤酒行業短期將面臨一定壓力，因此我們預計公司2H21F銷售額將同比下降5.2%。但產品組合升級趨勢不變，我們預計公司 FY22F銷售額將同比增長 6.5%，FY23F同比增長 6.2%，FY22F凈利潤同比增長 16%，FY23F同比增長 15%。貼現現金流目標價上調至 94 港元，重申增持評級。
