中國股市策略 - 中國6月制造業PMI重返擴張區間；中小企業景氣終改善；宜繼續關注出口和就業市場前景

■  中國6月制造業PMI重返50以上，高于5月的 49.6和4月的47.4，反映制造業景氣改善，這符合我們之前的判斷。

■  6月非制造業 PMI也升至 50 以上，這反映在4月和5月疫情爆發和封控措施放寬后，經濟出現更廣泛的復蘇。

■  6月建筑業PMI較5月改善，這符合我們之前提出的觀點，即是固定資產投資仍是推動經濟的主要動力。

■  然而我們認為，出口和就業市場仍值得密切監測，而出廠價格指數已引起關注。

■  就如我們之前所指，由于6月整體汽車生產和出貨量復蘇（電動汽車板塊保持強勁），汽車和汽車零部件股有良好表現。而包括平臺經濟在內的科技股也因市場情緒改善而反彈。我們仍然認為，市場焦點可能會從汽車和汽車零部件轉向其他相關板塊，例如電氣和通用設備以及上游行業。非制造業PMI的改善和疫情防控措施的放松，對消費股，尤其是旅游和休閑股屬于正面。我們還預計市場將重新關注餐飲股。

■  本報告中的分析乃基于行業和宏觀數據，在某些情況下可能與個別分析師的觀點有所出入。