2021.05.17
■ 阿里巴巴全年收入為7,170億人民幣，同比增長41％，略高于我們預期；非GAAP凈利潤為1,720億人民幣，同比增長30％，略低于我們預期，這是由于公司增加對核心戰略領域的投資并拖累非GAAP經調整EBITA利潤率同比下降3個百分點至24％所致。
■ 阿里巴巴將把任何額外的利潤投資到這些核心戰略領域，因此我們預計FY3/22的EBITA同比增長將持平。
■ 在21財年(截至3月底)三季度和四季度的客戶管理收入分別同比增長24％和40％。管理層預計，轉換率將從21財年的4％提升。
■ 管理層的目標是，云業務的盈利趨勢延續至23財年(截至3月底)。
■ 重申「增持」評級，新的貼現現金流目標價為287港元。
