2021.04.22
管理層預計FY5/21F四季度收入將同比增長38-43％，經營利潤率將達到收支平衡。在FY5/22F，我們預計收入將增長31.6％，利潤率將恢復并錄得同比增長。管理層預計，在公司經營業務的100個城市中，不到10個城市會執行更嚴格的規定，而對其基本面和收入增長的影響輕微。我們預計公司的利潤率將在4Q FY5/21F受壓，因為海外咨詢業務仍處于復蘇期，并且公司需要對OMO模型作進一步投資；我們預計FY5/22-23F利潤率將逐步恢復。在3Q FY5/21F，OMO模型的收入貢獻為4％至5％，管理層預計在FY5/22F將增加到10％。重申「增持」，新的貼現現金流目標價為18.6美元（此前的目標價（經拆股調整）為19.2美元）。
