2021.04.20
華立大學公布21財年（截至8月底止年度）上半年收入4.45億人民幣，同比增長13.1％，凈利潤1.396億人民幣，同比增長1.1％，低于預期，主要是由于利潤率下降。華立預計在21/22學年，華立學院的新招生名額將超過5,000，華立職業學院的新招生名額將超過10,800。我們預計隨著公司擴張園區，利潤率將繼續受壓，并預計21-23F的毛利率分別為55％、55.3％和56％。重申「增持」評級，新的貼現現金流目標價為HK$2.90。目前的動態市盈率為6.87倍，較行業平均水平低50％以上。
