2021.04.09
國美電器FY20收入為440億人民幣，同比下降25.8％，凈虧損70億人民幣，較FY19的26億人民幣有所擴大，并低于我們的預期，原因是收入和利潤率下降。我們認為國美的FY21F銷售額有可能恢復（與FY19相比），但是利潤率需要更多時間才會恢復，因為預計公司將投放更多資金在業務轉型和在線營銷方面。重申「減持」評級，貼現現金流目標價下調至0.44港元。
