2022.05.11
■ 我們與李寧召開了小組電話會議，討論到公司的最新情況。
■ 4月銷售額同比下降約 20%，但預計 5 月降幅將收窄，五一假期期間在線銷售額恢復同比正增長。
■ 受到奧密克戎疫情影響，預計2Q22F的折扣率將環比和同比轉差，但2H22F仍有同比改善的空間。
■ 李寧1-4月表現仍符合管理層預期。我們維持FY22F收入同比增長19.2%和凈利潤同比增長14%的預測。
■ 重申「增持」評級，貼現現金流目標價維持120港元不變。
