2022.04.21
■ 由于4月疫情持續反彈，加上公司2Q21基數較高，公司管理層預計 2Q22F將實現其先前目標的約 70%。我們現時預計2Q22F安踏銷售額將下降10%，FILA 銷售額將同比下降 20%。
■ 管理層預計，FILA 將無法在FY22F實現15%銷售額同比增長，因為FILA有較多業務位于受這一輪疫情影響的一二線城市。我們現時預計FY22F總銷售額將同比增長10%。
■ 安踏的主要競爭對手李寧的1Q22零售額同比增長25-30%，好于安踏的 15-20% 和 FILA的中個位數同比增長。 我們維持對李寧FY22F盈利的預測。
■ 重申安踏「增持」評級，新的貼現現金流目標價為142港元。
