2022.03.18
■ 我們仍然認為市場正在等待中國鐵塔與電信運營商的價格談判變得明朗化，才會對中國鐵塔給予更正面的看法。
■ 盡管 2021 年業績低于預期，但我們認為中國鐵塔的總體業務將實現穩健增長。“兩翼業務”（TSSAI 和能源）仍是公司主要增長動力，占總收入的很大比例。
■ 若有更多關于價格談判的信息（預計在 2022 年中旬），有望成為股份的催化劑。
■ 我們維持股份「增持」評級，目標價下調至 1.38 港元，基于4 倍2022 年EV/EBITDA。 我們下調目標價是由于降低了凈利潤預測和目標估值（從 5.5 倍降至 4倍）。
