2022.03.07
■ 嗶哩嗶哩4Q21收入為57.8億人民幣，同比增長 50.5%，符合我們預期，非GAAP凈虧損18.77 億人民幣，較4Q20的虧損6.69億人民幣有所擴大，并略低于我們預期，主要是利潤率下降。
■ 嗶哩嗶哩計劃從 FY22F 開始逐步降低銷售和營銷費用比率，并將其毛利率提高到30%，非 GAAP凈利潤預計在FY24F實現盈虧平衡。 重申「增持」評級，貼現現金流目標價下調至 373 港元。
