2022.01.17
■ 青島啤酒發布FY21盈利預喜，凈利潤同比增長43%至31.5億人民幣。
■ 若剔除政府收購土地帶來的4.36億人民幣非經常性收益，核心凈利潤同比增長23.2%至 27億人民幣，基本符合預期。詳細業績將于3月29日公布。
■ 鑒于目前中國的Omicron疫情，我們認為啤酒銷量在1Q22F將偏弱，并有望在2Q22下旬反彈。但預期產品結構升級趨勢將持續，我們預計公司FY22F銷售額同比增長6.5%，核心凈利潤同比增長 11.6%。
重申「增持」評級，貼現現金流目標價上調至97 港元。
