2022.01.04
■ 受到宏觀因素影響，檳杰科達4Q21 業績可能會低于預期。
■ 其季度業績受宏觀因素影響而出現的波動性可能會成為新常態。
■ 我們建議投資者關注其4Q21業績表現；該公司仍受益于目前的行業發展趨勢，例如電源管理（上游基板和 IGBT 模塊）。
■ 醫療器械制造業的貢獻將成為公司的中長期增長動力。
■ 在過去三個月，公司的表現優于其供應鏈上的香港上市同業。我們維持增持評級，目標價下調至1.59 港元，基于19 倍2021 年市盈率（高于此前的目標市盈率，但仍低于其香港上市同業的平均水平約 24 倍）。我們下調目標價是由于在考慮到收入延遲入賬導致營業額增長放緩后，我們下調了2021 年盈利預測所致。
