2021.12.22
■ 我們與中國水務管理層舉行了投資者電話會，討論公司擬在港交所分拆城市
直飲水和供水經營及建設業務的事宜。
■ 管理層重申，將在提升集團估值與中國水務現有股東的利益之間取得平衡。
■ 盡管市場關注其分拆核心業務的影響，但我們認為企業重組將有助于解決一
些公司的歷史問題。
■ 中國水務目前的FY22F 市盈率為6.7 倍，FY23F 市盈率5.9 倍，股息收益率
為4.2%，估值仍然吸引。我們維持「增持」評級，目標價為 11.12 港元，基
于 9 倍 FY22F 市盈率，接近其歷史平均值。
